近一個(gè)月以來，滬鋅期貨不斷攀升，主力1905合約4月4日一度升至階段新高23275元/噸，并創(chuàng)下周線“四連陽”。分析人士表示，一季度國內(nèi)鋅市場整體延續(xù)供應(yīng)短缺情況，支撐滬鋅期價(jià)不斷攀升。考慮到短期鋅冶煉庫存瓶頸難以解決，鋅價(jià)(23090, -15.00, -0.06%)近期易漲難跌，一季度業(yè)績出爐后相關(guān)冶煉標(biāo)的或出現(xiàn)最佳買入機(jī)會(huì)。

供應(yīng)短缺推漲鋅價(jià)

自1月4日盤中創(chuàng)下階段新低19020元/噸之后，滬鋅期貨主力1905合約便不斷走升，4月4日一度升至23275元/噸，創(chuàng)下2018年6月下旬以來新高。

國投安信期貨高級分析師肖靜表示，有色板塊中，只有鋅價(jià)的技術(shù)圖形沒有受到4月1日增值稅新政影響，內(nèi)外盤鋅價(jià)突破向上的形態(tài)非常完整。

中國海關(guān)及國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，僅表觀消費(fèi)(產(chǎn)量+凈進(jìn)口)，1-2月國內(nèi)整體精鋅供應(yīng)減少8萬噸;3月盡管國內(nèi)精鋅環(huán)比產(chǎn)出有一定回暖，但中下旬剛剛試運(yùn)行的湖南三立及水口山第一條生產(chǎn)線通電所帶來的合計(jì)25萬噸/年產(chǎn)能卻無法有效投放當(dāng)月;4-6月，雖然湖南太豐、水口山第二條以及漢中鋅業(yè)因鋅渣問題停產(chǎn)的生產(chǎn)線都將陸續(xù)供應(yīng)，但對比去年，預(yù)計(jì)國內(nèi)精鋅產(chǎn)出最快要到5月才能打平當(dāng)月?！皩?shí)際上，今年春節(jié)后鋅消費(fèi)還未明顯回暖，二季度一旦搭配國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)節(jié)奏轉(zhuǎn)暖，精鋅進(jìn)口量也沒有放量，國內(nèi)鋅市場大概率延續(xù)短缺。”

數(shù)據(jù)顯示，LME鋅錠庫存已降到2000年以來最低;而國內(nèi)進(jìn)入季節(jié)性去庫存，社會(huì)鋅錠庫存連續(xù)兩周下滑出現(xiàn)拐點(diǎn)。

后市易漲難跌

從基本面來看，中信建投證券分析師黃文濤、秦源表示，上周，全球鋅顯性總庫存降低至36.74萬噸，為有紀(jì)錄以來最低位置，主要因LME庫存降低至二十世紀(jì)90年代以來最低位置。短期由于鋅冶煉庫存瓶頸難以解決，鋅礦難以轉(zhuǎn)化為有效庫存。TC(粗煉費(fèi))方面，即使銀漫礦業(yè)礦難事故導(dǎo)致內(nèi)蒙古大范圍安全監(jiān)察，影響了鋅礦企業(yè)節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)速度，對國內(nèi)鋅精礦供給造成一定影響，再加上LME鋅價(jià)加速上漲，滬倫比價(jià)不斷走低，但TC價(jià)格仍然持續(xù)攀升，本周進(jìn)口TC小幅上漲5美元。

同時(shí)，市場對國外隱性庫存的猜測越來越大。肖靜表示，中國以外主流經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)疲軟的節(jié)奏更加落后，今年以來，美、歐兩地卻大幅流出7萬多噸。雖然LME現(xiàn)貨升水被持續(xù)推高到60美元，庫存并沒有顯現(xiàn)，但倫鋅庫存量在7萬噸以下極低位置已持續(xù)五周，隱性庫存的持有成本很高，一旦庫存顯著“觸底”，鋅價(jià)就會(huì)在趨勢上“觸頂”。